季度收官，熊猫债发行交出亮眼成绩单。Wind数据显示，截至3月31日，今年以来云浮pvc管道胶水，熊猫债累计发行45只，发行规模达882.35亿元，均创单季历史新。与去年同期相比，今年季度发行只数、发行规模同比分别增长87.50、101.45。

　　中信证券席经济学明明在接受记者采访时表示，季度熊猫债发行规模与发行主体数量显著增多，核心驱动因素主要有三点：是融资成本优势，境内人民币融资成本显著低于境外，中美利差倒挂形成较强吸引力；二是人民币化，境外主体持有和使用人民币的需求持续上升；三是政策红利释放，税收优惠延续、发行机制优化，为市场提供了稳定的制度预期。

　　值得提的是，季度熊猫债发行呈现出新的特征。

　　从发行主体看，呈现出外资衔、多主体并进的格局。明明表示，发行主体化，纯境外发行人占比近五成云浮pvc管道胶水，已扩展至多边机构、主权政府及境外非金融企业。

　　从发行期限看，万能胶厂家Wind数据显示，季度发行3年期、5年期熊猫债共28只；从票面利率看，多只熊猫债票面利率低至1.55。

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　　“在发行结构与利率面，发行期限呈现多样化态势，既有灵活的短融品种，也有支持长期资本开支的品种。同时，利率定价市场化程度，加权平均发行利率理走低。”国金融与发展实验室特聘研究员庞溟在接受记者采访时表示。

　　展望未来熊猫债发行情况，明明表示，全年来看，考虑到再融资需求盛、境内低成本环境延续，预计熊猫债市场将保持位发行态势。

　　“熊猫债发行规模有望维持历史位，延续扩容态势。”庞溟表示，基于当前境内低利率环境的延续及人民币作为融资货币职能的强化，熊猫债市场已进入水平双向开放的快车道。

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